Unternehmensnachfolge: Zu lange Übergangsphasen können Zukunft des Unternehmens gefährden (Ausgabe 10/2010)

Nach Schätzungen des Instituts für Mittelstandsforschung Bonn (IfM) stehen in Deutschland von 2010 bis 2014 jährlich etwa 22.000 Unternehmen mit zusammen 287.000 Beschäftigten vor der Nachfolgefrage. Dabei reduzieren viele Alteigentümer während der Suche nach einem Nachfolger ihre Investitionstätigkeiten oder stellen sie komplett ein. Trotz der verminderten Investitionstätigkeit passen viele Alteigentümer die Beschäftigung nicht an. Zugleich sinkt durch die unterlassenen Investitionen die Ertragskraft des Unternehmens, was die Suche nach einem Nachfolger wiederum erschweren kann. Je länger die Übergabephase dauert, desto mehr könnte dieser Investitionsstau die Existenz des Unternehmens gefährden. Dies sind wesentliche Ergebnisse einer aktuellen Studie des IfM Bonn und der KfW Bankengruppe auf der Datenbasis des KfW Mittelstandspanels*. Damit konnte die „Investitionsstau- Hypothese“ für Deutschland erstmals empirisch belegt werden. Das Unterlassen von Investitionen vor der Unternehmensübergabe kann aus der Sicht des Alteigentümers durchaus rational sein. Denn insbesondere bei langfristigen Investitionen kann er nicht sicher sein, dass der Übernehmer die gleichen Erwartungen bezüglich der künftigen Erträge aus der Investition hegt. Der Alteigentümer muss daher fürchten, dass er im Kaufpreis nicht hinreichend für solche Investitionen entschädigt wird. Wenn jedoch über einen längeren Zeitraum nicht investiert wird, werden Wachstum und Ertragskraft des Unternehmens geschwächt. Im schlimmsten Fall kann dies zur Unternehmensliquidation und Verlust der damit verbundenen Arbeitsplätze führen. Die Studie zeigt weiter, dass nach der erfolgten Übergabe die Investitionen wieder stark anziehen, so dass sich der Investitionsstau meist bereits nach einem Jahr weitgehend auflöst.

_{* Studie: „Unternehmensnachfolge im Mittelstand: Investitionsverhalten, Finanzierung und Unternehmensentwicklung“}