Real Estate Deal Point Study 2010: Stabilität im deutschen Immobilienmarkt nimmt zu (Ausgabe 12/2010)

Der deutsche Immobilienmarkt stabilisiert sich. Es sind erste Anzeichen einer Wandlung vom Käufer- zum Verkäufermarkt zu erkennen. Das ist die Kernaussage der „Real Estate Deal Point Study 2010“ von CMS Hasche Sigle, in der rund 170 der von der Sozietät zwischen Januar 2007 und August 2010 betreuten deutschen Immobilientransaktionen (Asset- und Share-Deals sowie Sale-and- Lease-Back-Transaktionen) ausgewertet wurden. Dabei wurden die einzelnen Vertragsklauseln – sogenannte Deal Points – analysiert. Die Studie belegt, wie es Verkäufern im Jahr 2007 (die Boom-Zeit vor der Subprime-Krise in den USA) in Vertragsverhandlungen noch gelingen konnte, diverse Transaktionsrisiken auf den Käufer zu übertragen. Im Zuge der Finanzmarktkrise, die im Herbst 2008 nach der Lehman-Insolvenz ihren Höhepunkt erreichte, verlagerten sich jedoch die Transaktionsrisiken zunehmend auf den Verkäufer. Seit Jahresbeginn 2010 sind deutliche Erholungssignale erkennbar. Des Weiteren ist seit der Jahreswende 2009/2010 ein erheblicher Anstieg der Transaktionsvolumina zu verzeichnen, nachdem 2008 und 2009 die Zahl der Transaktionen deutlich gesunken war. So hat sich der Anteil der Transaktionen mit einem Volumen von mehr als 50 Mio. Euro in der ersten Jahreshälfte 2010 gegenüber dem Vorhalbjahr mehr als vervierfacht (von 14% im zweiten Halbjahr 2009 auf 60% im ersten Halbjahr 2010). Im Vergleich zu Anfang 2008 ist der Anteil der Portfoliotransaktionen stark angestiegen, und zwar von 13% im Jahre 2008 auf 55% im ersten Halbjahr 2010. Während sich der Anteil des fremdfinanzierten Kaufpreises in der zweiten Jahreshälfte 2008 auf nur 18% belief, lag er 2009 und in der ersten Jahreshälfte 2010 bei durchschnittlich 43%. Eine Wandlung vom Käufer- zum Verkäufermarkt ist zu beobachten. So sind lange Verjährungsfristen für Gewährleistungs- und Garantieansprüche von mehr als 24 Monaten im ersten Halbjahr 2008 in 58% der untersuchten Transaktionen vereinbart worden, im ersten Halbjahr 2010 dagegen nur noch in 30% der untersuchten Deals.