M&A-Aktivität in 2012 – weiterhin Zurückhaltung bei Unternehmensübernahmen? (Ausgabe 2/2012)
Nach einem starken ersten Halbjahr brach die M&A-Aktivität im zweiten Halbjahr 2011 regelrecht ein. Wegen der Unsicherheit an den Aktien- und Kreditmärkten bauten die Unternehmen lieber hohe Bestände an liquiden Mitteln auf. Auch die Unterbewertung vieler Unternehmen an den Börsen konnte die herrschende Zurückhaltung nicht beeinflussen, wie der jüngste Allen & Overy M&A Index illustriert.
Der quartalsweise erscheinende Allen & Overy M&A Index beleuchtet aktuelle Trends und Entwicklungen im weltweiten M&A-Markt und wird auf der Basis unabhängiger, extern in Auftrag gegebener Erhebungen zur Anzahl und zum Wert weltweiter M&A-Transaktionen (mit einem angegebenen Transaktionswert von mehr als 100 Mio. US-$) erstellt. Im Vergleich zum Jahr 2010 endete das Jahr 2011 insgesamt mit einer leichten Steigerung der Zahl der Transaktionen (um 5%). Interessanterweise ergab sich ein starker Anstieg bei grenzüberschreitenden Transaktionen. Es bleibt abzuwarten, inwieweit deutsche Unternehmen 2012 neben organischem Wachstum auf Akquisitionen setzen. Der Entwicklung der Staatsschulden und Eurokrise und ihrem Einfluss auf das gesamtwirtschaftliche Umfeld kommt in diesem Zusammenhang große Bedeutung zu. Die Haltung vieler Marktteilnehmer lässt sich daher derzeit als abwartend beschreiben. Das Interesse der Investoren an deutschen Targets wird weiterhin an - halten. Das ist unter anderem der niedrigen Bewertung börsennotierter Unternehmen sowie den allgemein hohen Kapitalreserven geschuldet. Diese würden allerdings den deutschen Unternehmen grundsätzlich auch Zukäufe im In- und Ausland ermöglichen. Zu erwarten sind aber vornehmlich strategisch motivierte Investitionen.
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