Bewertung der Mid Cap-Transaktionen in Europa weniger stark von der Krise betroffen (Ausgabe 4/2010)

Die europäischen Staaten spielen bei der Konsolidierung der Finanzbranche weiterhin eine Schlüsselrolle. Im Jahr 2009 kauften europäische Regierungen für 39 Mrd. Euro Beteiligungen an Banken und anderen Finanzinstitutionen. Damit sanken die staatlichen Investitionen in dem Sektor gegenüber dem Krisenjahr 2008 (104 Mrd. Euro) absolut betrachtet zwar deutlich. Wegen des insgesamt niedrigeren Transaktionsvolumens verringerte sich der staatliche Anteil am Gesamtwert der Anteilskäufe laut PwC-Studie* jedoch nur von 58% auf knapp unter 50%. Insgesamt sank das Transaktionsvolumen 2009 von 178 Mrd. Euro im Vorjahr auf 80 Mrd. Euro. Bereinigt um staatliche Aktivitäten fiel das Volumen von 74 Mrd. Euro auf 41 Mrd. Euro – der niedrigste Wert seit 2003. Zum Vergleich: Im Boomjahr 2007 summierte sich der Gesamtwert der Beteiligungen, Übernahmen und Fusionen in der europäischen Finanzbranche auf 208 Mrd. Euro. Die Studie erfasst alle 2009 angekündigten Transaktionen in der europäischen Finanzdienstleistungsbranche ab einem Volumen von 25 Mio. Euro. Bei acht der zehn größten Transaktionen des Jahres 2009 standen Staaten auf der Käuferseite. Dabei engagierten sich insbesondere Deutschland und das Vereinigte Königreich stark im nationalen Bankensektor. Für das laufende Jahr erwarten die über 200 befragten Finanzdienstleister zumindest eine Trendumkehr. Drei von vier Brancheninsidern sind der Ansicht, dass es 2010 wieder mehr größere Transaktionen geben wird. Dabei geht die Mehrheit (59%) davon aus, dass Banken, Versicherungen und andere Finanzinstitutionen als Käufer gegenüber staatlichen Akteuren die Oberhand gewinnen. Mit einer Belebung des deutschen M&A-Markts rechnen die Experten frühestens ab Ende 2010. Die Konsolidierung der deutschen Bankenbranche wird sich fortsetzen. Insbesondere für strategische Investoren und Private Equity-Investoren ist dieser Markt interessant.

* Quelle. PricewaterhouseCoopers (PwC): „M&A Insight – European Financial Services”.